[机构看盘]正信期货：沪铜或延续向上突破

上周铜价继续走强，沪铜价格再度向上突破，触及18年新高，尝试站稳8万一线，LME铜价格也触及了22个月新高，沪铜持仓总量61万手的历史高位，铜矿扰动叠加乐观情绪化交易，铜价走强。宏观层面的主要矛盾聚焦于两点，一个是美国经济软着陆背景下全球制造业回升，叠加地缘冲突不断导致通胀预期再度走强；另一个则是美国6月降息概率下降，首次降息时点延后，全年降息次数有所下调，同时美联储内部分歧增大，关注后续是否有鹰派预期管理的转换；国内方面数据冷暖不一，主要在于需求恢复压力仍存，社融及出口数据不及预期，同时地产相关数据继续低迷。

　　产业基本面来看，3月精铜产量超预期增加，4月检修影响暂不明显，但TC仍处低位运行，铜矿供应扰动，安托法加斯塔一季度精矿产量明显下滑，巴西6.68万吨产能铜矿禁采，供给收缩预期与需求预期积极目前依然是价格高位运行的强支撑；另外国内现货市场过于疲软，出口窗口打开，且比价较为极端，部分炼厂布局出口业务，下游开工率周度环比下降，高价需求抑制效应比较明显。

　　综合来看，受地缘与再通胀交易影响，贵金属价格走高刺激基本金属增仓上行，同时对于矿端紧缺的炒作仍在推波助澜，价格进入极端高位，密切关注资金持仓变化，产业端的弱需求现实表现加剧，铜价高位波动剧烈，建议暂观望为主，注意风险控制。
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