镍品种:
03月28日沪镍主力合约2405开于128990元/吨,收于130530元/吨,较前一交易日收盘上涨0.79%,当日成交量为265979手,持仓量为117198手。昨日夜盘沪镍主力合约开于130810元/吨,收于130070元/吨,较昨日午后收盘下跌0.35%。
昨日沪镍价格小幅回弹,不过基本面依然偏弱。近期RKAB扰动明显减弱,同时菲律宾雨季即将结束,叠加市场宏观利多情绪逐渐消退,镍价回归至基本面。下游生产企业短期刚需采购多已满足,继续购货意愿不强,现货交投氛围进一步转冷。近期镍豆生产硫酸镍重获经济性或使消费增加,但短期需求难以驱动贸易商大批进口镍豆,当前市场流通镍豆逐渐稀少。昨日精炼镍现货升水持稳为主,金川镍升水持平为2400元/吨,进口镍升水持平为-350元/吨,镍豆升水持平为-3150元/吨。昨日沪镍仓单减少6吨至15822吨,LME镍库存增加312吨至77148吨。
■ 镍观点:
当前镍供需偏空,镍供应维持高位,消费端未见明显改善,过剩格局持续。当前原生镍已处于全面过剩状态,精炼镍国内库存、LME库存持续累积,目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。近期原料端价格的止跌上扬,当前外采原料生产电镍的成本线均偏高,不过当下市场对高价成本资源接受度不高。当前镍产业平均利润整体尚可,矿端供应扰动因素弱化,成本端价格或承压回落,镍价或震荡偏弱运行,镍中线以维持逢高卖出套保思路。
■ 镍策略:
中性。
■ 风险:
精炼镍项目进展不及预期,镍主产国供应变动。
304不锈钢品种:
03月28日不锈钢主力合约2405开于13450元/吨,收于13490元/吨,较前一交易日收盘上涨0.3%,当日成交量为244451手,持仓量为155414手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13490元/吨,收于13485元/吨,较昨日午后下跌0.04%。
昨日不锈钢期货价格震荡偏强运行,现货价格持稳为主,昨日期货表现强势但是市场需求仍不足,贸易商对后市谨慎态度,市场多持观望态度,下游询单氛围略有好转,不过实际成交整体偏淡,不锈钢基差持稳为主。昨日无锡市场不锈钢基差持平为235元/吨,佛山市场不锈钢基差上涨50元/吨至285元/吨,SS期货仓单增加856吨至144956吨。SMM数据,昨日高镍生铁出厂含税均价持平为933元/镍点。
■ 不锈钢观点:
304不锈钢当前处于预期供需同增、库存压力偏大的格局中,随着印尼镍矿审批逐步推进,供给受限问题有所缓解。2月份300系不锈钢产量受春节假期影响明显回落,春节后不锈钢排产逐步恢复,库存累积逐步放缓,需求滞后导致去库延缓,目前终端消费依旧表现弱势。当前不锈钢厂、镍铁厂利润情况较差,再度出现成本倒挂现象,近期或对不锈钢价格有较大的支撑力度,叠加当前宏观预期向好,短期来看不锈钢价格或止跌震荡运行,但是镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩,一旦利润状况得到改善,产能得以释放,长期来看不锈钢价格或偏弱运行。
■ 不锈钢策略:
中性。
■ 风险:
印尼政策变化,消费端超预期改善。
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